Дивиденды российских компаний
Составляем портфель дивидендных акций российских компаний
Есть компании, которые всю прибыль направляют на развитие своего бизнеса — это Компании Роста. И есть компании, которые платят держателям своих акций дивиденды — Дивидендные компании. Решение о выплате определяется на собрании акционеров, где решается платить дивиденды или нет, сколько платить и когда платить.
Причины выплаты дивидендов
1. Требование мажоритарного акционера
Специфика крупного российского бизнеса в том, что часто большая часть компании принадлежит какому-то определенному держателю — мажоритарию. Например компания «Башнефть» — Республика Башкортостан является крупным держателем акций «Башнефть» и соответственно бюджет зависит от дивидендных выплат. Поэтому компания платит дивиденды, потому что этого требует мажоритарий.
Все компании с гос участием направляют на выплату почти 50% прибыли.
2. Дивидендная политика компании.
Например, с целью поддержания котировок, выплата, налоговая оптимизация при премировании
3. Материнская компания нерезидент.
Материнская компания может вывести прибыль только через дивиденды. Например компания «ЭНЕЛ».
Когда дивиденды являются тревожным знаком:
- Отсутствие проектов для будущего инвестирования.
Компания «Мечел» в 2012 году сделала хорошие выплаты акционерам — дивидендная доходность составила около 16%, а так как у компании не было проектов для развития, то, соответственно, нет прибыли — нет дивидендов. В последующих годах 2013-2016 дивидендная доходность компании «Мечел» составляла около 0,05% годовых. В 2018г. дивидендная доходность «Мечел» (привилегированные акции) составила 12,27%, а в 2019г. — 15,6%.
- Отсутствие очевидной необходимости в дивидендах у мажоритарного акционера.
Когда начинают появляться новости о выплате дивидендов, только для поднятия котировок. Люди верят, а выплат не было. а кому и зачем нужны эти выплаты не понятно. Это тоже является тревожным знаком.
- Выплата за счет кредитных средств или при высокой закредитованности. Компании нет прибыли — и дивиденды выплачивают за счет кредитных средств. Скорее всего — таким образом выводят деньги из компании.
Учитывая то, что частные инвесторы составляют только 3% от всех инвесторов, для нас приоритетнее иметь право на фиксированные выплаты и право на имущество, при ликвидации. Обыкновенные акции чуть более волатильны*, чем привилегированные. Поэтому, если вы планируете поучаствовать в росте акции (если верите в рост) — то берите обыкновенные акции, если же вы планируете инвестировать на долгий срок — то отдайте предпочтение привилегированным. Не все компании выпускают оба типа акций, иногда выпускается только один тип акций.
Стоимость акций указана за 7.11.2019
* волатильность — изменение цены.
Выплата дивидендов
Годовые дивиденды:
Отработала компания 2018г. В первом квартале 2019г. выходит отчет по итогам деятельности компании в 2018г, на основании этого отчета делается фундаментальный анализ. Далее на собрании акционеров принимается решение о размере дивидендов и дате закрытия реестра*. Чаще всего компании платят годовые дивиденды.
*дата закрытия реестра — дата, до которой учитываются все акционеры
Промежуточные дивиденды:
Рассматриваются по итогам отчетам за определенный период (квартал, полугодие, год). В дивидендном календаре отображаются все дивиденды, которые платит компания. Например компании … платят несколько раз в год.
Доходность дивидендов:
*Чем ниже цена покупки акции — тем выше доходность дивидендов.
Дивидендная доходность (ДД) зависит от того когда и в какой момент вы купили акцию. Например, если бы вы купили акции Сбербанка в 2010г, когда они стоили около 75 руб. за акцию, то ДД в 2010 году составила бы 1,53%, а в 2019 году ДД на акции, купленные в 2010 составила бы 21,3%. Плюс рост акции в цене с 75р в 2010 до 215р в 2019.
Дивидендный ГЭП и скорость восстановление компании после отсечки
Дивидендный ГЭП – снижение стоимости акции в день, следующий за датой закрытия реестра акционеров. Другими словами — это падение акции на величину дивидендов на следующий торговый после даты фактической «отсечки» по дивидендам.
При выборе компании в инвестиционный портфель, необходимо учитывать восстановление цен акций после дивидендного гэпа.
На графике видны данные о том, как быстро восстанавливаются компании после дивидендного гэпа. Такие компании как МТС, Лукойл, Юниор и т.д. восстанавливаются дольше всех.
Налог на дивиденды
Ставка налога на дивиденды (т.е. доход) для физического лица составляет 13% — если вы резидент Российской Федерации или 15% — для нерезидентов. Либо другая ставка — зависит от международного договора.
Для юридических лиц: если это Российская организация — 13%, если это Российская организация, которая имеет более 50% доли в уставном капитале компании, выплатившей доход — в этом случает ставка 0%, для иностранной организации — 15%.
Сумму НДФЛ удерживает брокер — на ваш счет уже поступает дивиденды, уже очищенные от налогов. Также можно запросить у брокера справку 2-НДФЛ, где видны все суммы удержанных налогов. Так же, эта справка понадобится, если вы используете налоговый вычет на ИИС. Про преимущества открытия брокерского счета через ИИС читайте в статье ИИС — индивидуальный инвестиционный счёт.
Пример дивидендного портфеля:
3 способа заработать на дивидендах
- Купить на прогнозах поздней зимой — ранней весной. Есть вероятность, что вы купите акцию дешево, так как нет информации о дивидендах. Ждем новостей о дивидендах. Далее вы принимаете решение или вы продаете акции перед отсечкой — когда акции обычно растут в цене (в этом случае, вы не получаете дивиденды), либо держите акции и получаете дивидендные выплаты.
- Купить уже после объявления о дивидендах. В этот период акции имеют тенденцию вырасти в цене. Вы купите по цене либо выше — если дивиденды объявят хорошие, либо ниже. Преимущество в том, что вы уже точно знаете дивидендную доходность. Далее вы также принимаете решение: продать до отсечки или держать и получить доход.
- Купить после отсечки по сниженной цене и ждать восстановления цены акции. А также получать промежуточные дивиденды. Смотрите аналитику по восстановлению в статье выше.
При выборе дивидендных компаний в свой портфель, необходимо также учитывать стабильность выплаты дивидендов. Индекс может являться одной из стадий отбора бумаг в портфель, ориентированный на акции дивидендных компаний. Благодаря этому показателю, инвестор видит то, на сколько стабильно компания платит дивиденды. Сколько раз за предыдущие 7 лет компания платила дивиденды. Один раз или каждый год.
Индекс стабильности выплаты дивидендов
Индекс стабильности дивидендов (Dividend Stability Index, DSI) позволяет определить, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер. Индикатор является историческим, то есть не включает риски будущего изменения дивидендной политики и текущие изменения экономических условий.
Для расчета индекса DSI используется следующая формула:
Значение индекса:
1. DSI =1 — дивиденды по акции повышались 7 лет подряд, вероятность выплат в дальнейшем высокая.
2. DSI>0.6 — дивиденды по акции выплачиваются относительно стабильно при этом наблюдается тенденция к их повышению. Акция подходит для дивидендных стратегий.
3. 0.3<DSI<0.6 — компания выплачивает и увеличивает дивиденды нерегулярно, либо имеет небольшую дивидендную историю.
4. DSI<0.3 — дивиденды по акции выплачиваются и повышаются редко или не выплачиваются вовсе, также возможно, компания выплачивает дивиденды впервые.
5. DSI = N/A — данных для расчета недостаточно или они недоступны. Никаких выводов о стабильности и повышении дивидендов сделать нельзя.
Данный индекс необязательно рассчитывать самостоятельно, можно посмотреть на сервисе Финансовой группы «ДОХОДЪ» https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/